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仓位管理成基金经理震荡市避险良方

来源:阜阳新闻网   时间: 2019-04-16

  近期,A股震荡调整,不少基金产品面临回撤压力,部分基金经理选择降低仓位甚至接近空仓来应对风险,反而保住了净值。但也有人指出,公募基金不应盲目择时调仓,而应坚守风格,起到稳定市场的作用。

  降低仓位 控制回撤

  兴业证券研报指出,二季度主动股票型基金仓位大幅下降:二季度主动股票型基金资产总值规模为年9594.95亿,环比下降2.69%。股票仓位从83.99%下降至80.74%。普通股票型基金仓位由86.43%下降至83.28%,仓位在90%到92.5%的普通股票型基金在资产总天津癫痫病治疗贵吗值的规模上占比较2018年一季度下降了11个百分点。

  与此同时,偏股混合型基金仓位由83.18%下降至79.87%,仓位在85%到95%的偏股混合型基金在资产总值的规模上占比较2018年一季度下降了14个百分点。

  面对A股市场二季度的震荡调整,不少基金经理选择降低仓位来应对波动。7月初,华南一小型公募基金经理张正(化名)向中国证券报记者坦言,上半年干扰市场的因素太多,从判断上来看整体太复杂,难度很大。张正管理的偏股混合型基金股票仓位最低是60%,而他从去年年末至今一直是压线操作,然而结果是,沪深300今年以来的跌佳木斯市治癫痫首选哪家医院幅乘以60%,差不多就是产品净值的损益。

  选择降低仓位来避险的基金经理并不少,也有成功的例子。偏债混合型基金经理吴文(化名)告诉记者,春节预判出风险之后,一直空仓,仅仅保留债券头寸至今,没有任何操作,同时业绩表现稳健。

  记者查阅wind数据中今年以来部分收益靠前的基金产品,结合二季报来看,发现很多偏债产品选择仅保留国债等利率债部分,而剩下大比例的现金,有产品甚至现金头寸超过70%,这意味着一大半的资金处于“闲置”状态。但由于今年大盘行情不旺,这样的操作却也似乎成为了控制回撤的“上策”。

  <癫痫能治好么strong>操作存分歧

  然而,对于通过降低仓位来避险,不同基金经理的看法也不完全一样。北京一公募基金经理刘刚(化名)告诉记者,“对于回撤的控制,一般而言和资金性质、规模等都有较大关系。统计可以发现,回撤幅度与回撤发生的概率成反比,因此对于频繁的小幅度回撤,是既不可能、也没必要控制。因为,只有进行适当的风险暴露才能获取较高的回报。而对于流动性推动的牛熊市,往往会发生很大的回撤,这个时候就需要警惕了,而且需要适时降低仓位,或者将仓位适当转移到现金流稳健的防御性板块。”

  “产品的风控虽然主要通过仓位中国人民解放军火箭军总医院癫痫科好不好的控制来实现,但根本上还是需要综合考量市场估值水平、业绩增长、流动性等指标的结果。但从不奢望可以预判熊市,或者逃顶。因为这太难了。”另外一名基金经理郑亮(化名)告诉记者。

  有业内人士指出,公募基金从某种意义上而言,就是需要承担一定稳定市场的作用,在行情不好时减仓甚至空仓,只会加大市场的波动。而且公募强调价值投资,仓位管理的背后就是择时,这与价值投资的理念似乎也有一定违背之处。但也有公募人士坦言,遇到市场整体较差,有效降低了仓位,可以保住阶段收益,有些客户看到净值不跌也不会有怨言,反而会觉得基金经理管理能力强。

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