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中信证券-计算机行业月度配置策略

来源:阜阳新闻网   时间: 2019-04-17

  研究报告内容摘要:

  投资要点

  行情与板块焦点回顾:2018  年  11  月,CS  计算机指数上涨  4.05%,同期沪深  300  指数上涨  0.60%;在中信  29  个板块中,排名第  14  位。其中硬件成分上涨  4.63%,软件成分股上涨  3.抗癫痫病药物有哪些85%,IT  服务上涨  3.90%。

  市场与推荐回顾:我们  11  月份推荐组合整体绝对收益为-6.85%,同期  CS计算机指数表现为-1.80%。板块龙头整体跑输市场,主要是一方面前涨幅较大,机构在年底开始调仓;另一方面,从政策推出预期看,11  月互联网医疗的部分政策并未落地,因此存在一定预期差。但是长期来看,该板块基本面增速稳定,估值层面中期具备人口结构和内生需求红利双因素支撑,值得持续关注。

  短期研究聚焦:聚焦估值切换儿童羊癫疯的护理要点是什么与  19  年明确成长边际优化。进入  12  月份,我们建议关注估值切换的布局可能。一方面,在相对高估值与热点板块,热点板块估值仍在相对高位,在没有明确基本面短期刺激下,估值提升难度较大;而另一方面,进入  2018  年年底,部分计算机板块的公司全年成长预期相对确定,结合  2019  年的成长预期,当下低估值个股具备较好的布局时点。

  中期研究聚焦:改革红利持续释放,竞争格局持续优化。中期来看,随着G20&nbs长春哪家癫痫医院最好p; 谈判结果的催化,国内的改革执行有望迎来较好的推进时间窗口。企业有望迎来更加明确的税改政策红利,同时对于民生政策方向,金融领域改革方向,我们看好政策红利的进一步释放。参考细分行业的龙头公司今年三季报业务收入增速,在增值税信息化服务板块、医疗信息化服务板块,其营收增速显著强于可比竞争对手。在政策红利与持续的资本助推下,中期看行业的市场集中度有望加速向龙头公司集中,2019  年细分板块龙头公司有望享受更优发展空间。

  风险因素:宏观经济持续难以复苏的风险;智慧城市规划建设进展低于预期的风险;产业竞争加剧的风险;行业  IT&n郑州大学第五附属医院癫痫科怎么样bsp; 资本开支低于预期的风险等。

  投资策略:结合政策红利预期,精选云计算龙头+细分个股。基于政策红利预期与  2019  年明确市场增量,建议关注财税方向,互联网健康、金融  IT与低估值细分个股,维持行业“强于大市”评级。我们推荐航天信息(云化财税服务+减税预期催化);推荐卫宁健康(互联网医院业务增量需求)、创业软件(成长预期稳定);推荐恒生电子(银行资管业务推广);推荐新大陆(估值切换,支付业务提价)、宝信软件(估值切换,IDC  与信息化业务稳定成长)。

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